ОРЕАНДА-НОВОСТИ. Описывая ситуацию в экономике США, обозреватели и аналитики всё чаще употребляют, с самого начала 2008 года, термин рецессия, подразумевающий, в первую очередь, сокращение ВВП в течение двух кварталов подряд. Основания для этого имеются. Сложности в строительном секторе, начавшиеся ещё в прошлом году, переросли в “ипотечный кризис”, охвативший самые разные отрасли экономики. Рекордными темпами растёт инфляция, третий месяц подряд сокращается занятость (на 80 тыс. человек только в марте), на валютном рынке резко упал доллар, банки вынуждены списывать огромное количество безнадёжных кредитов, а торговые сети снижают объёмы продаж. Фактически потерпел банкротство один из крупнейших американских брокеров - компания Bear Stearns. Этот инвестиционный банк был куплен по дешёвке конкурентами из JPMorgan за 236,3 млн долларов, при стоимости как минимум в 15 раз больше. На этой новости американский биржевой индекс рухнул ниже 12 тыс. пунктов, азиатские и европейские индексы ушли в минус на 3-5%, ММВБ - на 4%, а РТС пробил “дно” в 2 тыс. пунктов. Ходят упорные слухи, что может обвалиться ещё один гигант с Уолл-Стрит - инвестиционный банк Lerman Brothers.

Тем не менее, в отсутствие данных о сокращении экономики США, и при продолжающемся росте цен на энергоносители, что нехарактерно для рецессии, официальные лица США занимают осторожные позиции. Глава ФРС Бен Бернанке впервые заговорил о возможности умеренной рецессии только на прошлой неделе, выступая перед объединённым экономическим комитетом Конгресса. Американский финансовый гуру - бывший глава ФРС Алан Гринспен - осторожно считает вероятность для экономики США вступить в стадию рецессии превышающей 50%. Если чиновники осторожны в оценках, то банкиры более свободны. По мнению экономистов банка Merrill Lynch, рецессия уже наступила. Крупнейший в США инвестиционный банк Goldman Sachs придерживается сходных взглядов.

По мнению российских чиновников, рецессия в США не грозит нам сколько-нибудь серьёзными последствиями. Вице-премьер и министр финансов Алексей Кудрин назвал Россию на Всемирном экономическом форуме “островом стабильности” в океане кризиса. Владимир Путин сравнил нашу страну, на своей большой пресс-конференции, с “тихой гаванью” в бурном океане мировой экономике. На первый взгляд, этот оптимизм кажется оправданным.

По сообщению на сайте ЦБ РФ, международные резервы России достигли, по состоянию на 1 апреля 2008 года, 506,974 млрд долларов. По сравнению с 1 января 2008 г, когда объём международных резервов России составлял 476,391 млрд долларов, этот показатель увеличился на 5,4%. А если учесть, что с 1 апреля, по сообщению пресс-службы правительства, экспортные пошлины на нефть составляют 340 долларов за тонну, а на газ – 241,4 доллара, то фантастический, ещё несколько лет назад, прогноз аналитика Уралсиба Криса Уифера вполне может оказаться реальностью в ближайшем будущем. По его расчётам, “когда цена Urals достигнет 107,5 долларов за баррель, ежедневный доход России от экспорта нефти и газа составит порядка 1 млрд долларов”. По информации finmarket.ru, 4 апреля цена барреля Urals составила 98,23, поднимаясь в марте до 100,64 долларов (18.03.2008).

Тем не менее, продолжающийся кризис на мировых финансовых рынках привёл к увеличению объёмов вывоза капитала из РФ. По данным Центробанка РФ, за первый квартал 2008 года, он составил 22,8 млрд долларов. Во втором полугодии 2007 года и в январе-феврале 2008 года отток превышал 9 млрд долларов ежемесячно. Из-за финансового кризиса Минфин РФ скорректировал прогноз величины притока капитала в РФ на 2008 год. После рекордных 82,3 млрд долларов в прошлом году, прогноз исходит из 25 млрд в году текущем.

Впрочем, нефтедоллары льются рекой. И опасения, звучавшие в начале года, что наши банки и компании, не справляясь с выплатами по уже взятым за рубежом кредитам, столкнутся с трудностями при рефинансировании, начинают рассеиваться, хотя потребность в последнем эксперты оценивают в 70-80 млрд долларов на этот год.

Более серьёзным нам кажется другой аспект. Увод спекулятивных денег обрушил, вслед за мировыми, и российские биржевые индексы. Среди наиболее подешевевших российских ценных бумаг  и акции “народных IPO” - ценные бумаги Сбербанка, ВТБ и Роснефти. За последнюю неделю они несколько поднялись в цене, но полностью отыграть потери не смогли. По результатам торгов на ММВБ, 7 апреля акции ОАО "Роснефть" стали стоить 219,85 руб. за акцию, акции ВТБ - 0,0908 руб., акции Сбербанка - 79,14 руб. за акцию. Таким образом, с момента размещения годовая доходность этих акций в процентах (без учёта инфляции) составила: Роснефть (за 1 год 8 месяцев и 25 дней) "+4,71%"; Сбербанк (за 1 год и 18 дней) "-10,56%"; ВТБ (за 10 месяцев и 27 дней) "-36,76%".

Таким образом, десятки тысяч россиян фактически потеряли свои деньги, доверившись призывам чиновников самого высокого ранга стать совладельцами крупных российских компаний. Ведь только ВТБ собрал благодаря удачно проведённому в прошлом году "народному IPO” около 8 млрд долларов. Долгосрочные планы правительства по развитию современных рыночных финансовых инструментов, сдерживанию инфляции, развитию сбережений терпят неудачу. Как и прежде, выбор у россиян, желающих сберечь и приумножить свои сбережения, невелик:  вкладывать свободные ресурсы в потребление, раскручивая маховик  инфляции, либо - в недвижимость. Поэтому, в ближайшие месяцы следует ожидать дальнейшего развития обеих тенденций. Инфляция и цены на жильё будут расти, таково будет, пожалуй, то воздействие американской рецессии на экономическую ситуацию в России, которое почувствует большинство граждан. По прогнозам, рецессия продлится до конца года, а значит, кардинального изменения экономического положения большей части россиян пока ждать не приходится.

Андрей Терёхин, Ореанда-Новости

Следующий обзор рынков выйдет 15.04.2008