11.03.2016, 17:01
RAEX подтвердил Республике Киргизия суверенный рейтинг
ОРЕАНДА-НОВОСТИ. Рейтинговое агентство RAEX (Эксперт РА) подтвердило рейтинг кредитоспособности суверенного правительства Республики Киргизия на уровне CCC+ "Низкий уровень кредитоспособности" в национальной валюте и на уровне CCC "Низкий уровень кредитоспособности" в иностранной валюте. Рейтинг кредитного климата был подтверждён на уровне CCC- "Низкое качество кредитного климата" в национальной валюте и на уровне CC "Очень низкое качество кредитного климата" в иностранной валюте.
Положительное влияние на уровень рейтингов оказали рост объёма частного кредитования (за 2013-2015 гг. отношение объёма активов банков Киргизии к ВВП увеличилось на 6 п.п., за 2010-2015 гг. - на 9,5 п.п.), низкий уровень и сокращение дефицита бюджета (по прогнозу МВФ на 2015 г. - 2,5% объёма ВВП, за 2013-2015 гг. - сокращение на 1,25 п.п.), умеренно высокий уровень диверсификации экономики, умеренно высокое качество деловой среды (67 место из 189 в рэнкинге Doing Business-2016). Кроме того, страна характеризуется прибыльностью банковской системы, высоким уровнем достаточности капитала банков (средний уровень - 16,9% в 2014 г.), низкой долей и сокращением доли проблемных кредитов в общем объёме кредитов (4,5% в 2014 г., - 2,7 п.п. за 2012-2014 гг.). Положительное влияние на рейтинг кредитного климата страны оказали рост крупнейшего индекса акций KSE (+29% за 31.12.2013-31.01.2015), умеренно низкий уровень долговой нагрузки частного сектора (в 2014 г. отношение долга частного сектора к ВВП составило 51%), высокий уровень защиты прав инвесторов (36 место из 189 в рэнкинге Protecting Investors исследования Doing Business-2016).
"Долговые обязательства Киргизии являются преимущественно долгосрочными: так, по итогам 2014 года отношение краткосрочного государственного долга к ВВП страны составило 6%, к доходам бюджета за год - 16,6%. При этом 44% долга правительства представлено льготными кредитами поддержки от международных финансовых организаций, что смягчает уровень долговой нагрузки и оказывает положительное влияние на рейтинг", - отмечает ведущий аналитик по корпоративным рейтингам RAEX (Эксперт РА) Станислав Лушин.
В качестве сдерживающих факторов аналитики отметили наличие повышенных рисков, связанных с общей слабостью экономики и зависимостью экономического развития страны от финансовых вливаний со стороны международных организаций. Также страна характеризуется высоким уровнем и волатильностью инфляции (по прогнозам МВФ, в 2015 г. уровень инфляции составил 10,1%, в 2014 г. - 10,5%, в 2013 г. - 3,9%), умеренно низким объёмом ВВП, рассчитанного по ППС, на душу населения (3,31 тыс. долл. в 2015 г., по прогнозу МВФ), невысоким приростом реального ВВП (+1% за 2013-2015 гг., по прогнозам МВФ), умеренно низким объёмом и сокращением национальных сбережений по отношению к ВВП (10,5% ВВП в 2015г., -7,23 п.п. за 2010-2015 гг.). Сдерживающее влияние на рейтинги Киргизии оказали низкий уровень развития банковской системы, низкий уровень развития рынка акций, внутреннего рынка корпоративных и государственных облигаций, умеренно низкий уровень институционального развития государства, низкая конкурентоспособность экономики.Кроме того, отмечается умеренно высокий уровень долговой нагрузки правительства (по прогнозным данным МВФ, отношение валового государственного долга к ВВП за 2015 г. составило 60%, к доходам бюджета - 168%), высокий уровень валютного долга (на 30.09.2015 65% к прогнозному ВВП за 2015 г). Аналитики выделяют стабильно умеренно высокий уровень безработицы, невысокий уровень эффективности фискальной и монетарной политики государства. Сдерживающее влияние на рейтинг кредитного климата страны также оказали высокий уровень и волатильность реальных процентных ставок по кредитам корпоративному сектору (12% в 2014 г., -2п.п. за 2014 г., +10п.п. за 2013 г.), умеренно высокая разница процентных ставок по кредитам и депозитам (19,6 п.п. в 2014 г.).
По данным МВФ, по итогам 2015 года ВВП Киргизии в текущих ценах составил 436 млрд. киргизских сом, валовый государственный долг (ВГД) - 262 млрд. киргизских сом. Прогноз МВФ на 2016 год - ВВП на уровне 490 млрд киргизских сом, ВГД - 304 млрд киргизских сом.
Положительное влияние на уровень рейтингов оказали рост объёма частного кредитования (за 2013-2015 гг. отношение объёма активов банков Киргизии к ВВП увеличилось на 6 п.п., за 2010-2015 гг. - на 9,5 п.п.), низкий уровень и сокращение дефицита бюджета (по прогнозу МВФ на 2015 г. - 2,5% объёма ВВП, за 2013-2015 гг. - сокращение на 1,25 п.п.), умеренно высокий уровень диверсификации экономики, умеренно высокое качество деловой среды (67 место из 189 в рэнкинге Doing Business-2016). Кроме того, страна характеризуется прибыльностью банковской системы, высоким уровнем достаточности капитала банков (средний уровень - 16,9% в 2014 г.), низкой долей и сокращением доли проблемных кредитов в общем объёме кредитов (4,5% в 2014 г., - 2,7 п.п. за 2012-2014 гг.). Положительное влияние на рейтинг кредитного климата страны оказали рост крупнейшего индекса акций KSE (+29% за 31.12.2013-31.01.2015), умеренно низкий уровень долговой нагрузки частного сектора (в 2014 г. отношение долга частного сектора к ВВП составило 51%), высокий уровень защиты прав инвесторов (36 место из 189 в рэнкинге Protecting Investors исследования Doing Business-2016).
"Долговые обязательства Киргизии являются преимущественно долгосрочными: так, по итогам 2014 года отношение краткосрочного государственного долга к ВВП страны составило 6%, к доходам бюджета за год - 16,6%. При этом 44% долга правительства представлено льготными кредитами поддержки от международных финансовых организаций, что смягчает уровень долговой нагрузки и оказывает положительное влияние на рейтинг", - отмечает ведущий аналитик по корпоративным рейтингам RAEX (Эксперт РА) Станислав Лушин.
В качестве сдерживающих факторов аналитики отметили наличие повышенных рисков, связанных с общей слабостью экономики и зависимостью экономического развития страны от финансовых вливаний со стороны международных организаций. Также страна характеризуется высоким уровнем и волатильностью инфляции (по прогнозам МВФ, в 2015 г. уровень инфляции составил 10,1%, в 2014 г. - 10,5%, в 2013 г. - 3,9%), умеренно низким объёмом ВВП, рассчитанного по ППС, на душу населения (3,31 тыс. долл. в 2015 г., по прогнозу МВФ), невысоким приростом реального ВВП (+1% за 2013-2015 гг., по прогнозам МВФ), умеренно низким объёмом и сокращением национальных сбережений по отношению к ВВП (10,5% ВВП в 2015г., -7,23 п.п. за 2010-2015 гг.). Сдерживающее влияние на рейтинги Киргизии оказали низкий уровень развития банковской системы, низкий уровень развития рынка акций, внутреннего рынка корпоративных и государственных облигаций, умеренно низкий уровень институционального развития государства, низкая конкурентоспособность экономики.Кроме того, отмечается умеренно высокий уровень долговой нагрузки правительства (по прогнозным данным МВФ, отношение валового государственного долга к ВВП за 2015 г. составило 60%, к доходам бюджета - 168%), высокий уровень валютного долга (на 30.09.2015 65% к прогнозному ВВП за 2015 г). Аналитики выделяют стабильно умеренно высокий уровень безработицы, невысокий уровень эффективности фискальной и монетарной политики государства. Сдерживающее влияние на рейтинг кредитного климата страны также оказали высокий уровень и волатильность реальных процентных ставок по кредитам корпоративному сектору (12% в 2014 г., -2п.п. за 2014 г., +10п.п. за 2013 г.), умеренно высокая разница процентных ставок по кредитам и депозитам (19,6 п.п. в 2014 г.).
По данным МВФ, по итогам 2015 года ВВП Киргизии в текущих ценах составил 436 млрд. киргизских сом, валовый государственный долг (ВГД) - 262 млрд. киргизских сом. Прогноз МВФ на 2016 год - ВВП на уровне 490 млрд киргизских сом, ВГД - 304 млрд киргизских сом.
Комментарии