ОРЕАНДА-НОВОСТИ. Standard & Poor's подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг Свердловской области на уровне "ВВ+". Прогноз изменения рейтингов — "Стабильный".

Сдерживающее влияние на уровень рейтингов Свердловской области, расположенной в Уральском федеральном округе Российской Федерации, оказывают "развивающаяся и несбалансированная" российская система межбюджетных отношений, относительно высокий уровень концентрации экономики, ограниченная финансовая гибкость и предсказуемость и качество финансового управления, которое находится, по оценке агентства, на уровне чуть ниже среднего по международным стандартам.

Позитивное влияние на кредитоспособность области оказывают её умеренные финансовые показатели, низкая долговая нагрузка, высокие показатели ликвидности и умеренный объем условных обязательств.

Финансовая политика Свердловской области недостаточно предсказуема и стабильна, что характерно для многих других российских регионов и объясняется слабостью системы межбюджетных отношений. Standard & Poor's также отмечает невысокую финансовую гибкость области, а также волатильность её бюджетных доходов. Это обусловлено зависимостью налоговых доходов области от металлургических и трубопрокатных предприятий, финансовые результаты которых в значительной степени определяются мировыми ценами на сырьевые товары и экономическими циклами. По оценкам агентства, поступления от этих отраслей составляют около 25% налоговых доходов области. Эти риски, учитываемые в нашем предыдущем базовом сценарии, материализовались в 1-м полугодии 2013 г., когда неблагоприятная ситуация на рынках металлургической продукции обусловила сокращение поступлений от налога на прибыль в бюджет области на 15% по сравнению с 1-м полугодием 2012 г.

Екатеринбург, столица Свердловской области, был выбран в качестве одного из городов для проведения матчей Чемпионата мира по футболу ФИФА в 2018 г. Это существенно увеличило давление на расходную часть бюджета области в связи с необходимостью значительных инвестиций в транспортную, коммунальную и спортивную инфраструктуру в соответствии с требованиями ФИФА.

Точная оценка стоимости подготовки к Чемпионату мира 2018 г. затруднена (поскольку регионы по-прежнему ведут с федеральным центром переговоры о точном перечне необходимых инфраструктурных объектов), однако, по предварительным оценкам руководства области, она может составить до 100 млрд руб. Принимая во внимание решение федеральных органов власти, Standard & Poor's полагает, что не менее половины инвестиций на подготовку к чемпионату будет профинансировано федеральным бюджетом. В рамках этого сценария в 2013-2015 гг. дефицит бюджета Свердловской области с учётом капитальных расходов, скорее всего, не будет превышать в среднем 5-6% доходов бюджета, при этом капитальные расходы в среднем будут составлять около 15% совокупных расходов в среднесрочной перспективе.

Учитывая эти факторы, в среднесрочной перспективе агентство прогнозирует лишь умеренное увеличение объёма полного долга. Согласно нашему базовому рейтинговому сценарию низкий в настоящее время уровень полного долга (15% консолидированных текущих доходов, включая обязательства по гарантиям и долговые обязательства государственных унитарных предприятий и акционерных обществ) вряд ли превысит 30% до 2015 г.

Прогноз "Стабильный" отражает мнение агентства о том, что взвешенная политика руководства области в сфере бюджетных расходов и возможный рост экономики после 2013 г. компенсируют волатильность и снижение доходов от налога на прибыль и значительные расходные потребности Свердловской области. В результате область сохранит сильные показатели ликвидности и невысокую долговую нагрузку.

Возможность позитивных рейтинговых действий будет зависеть от способности области улучшить качество среднесрочного финансового планирования, а также институционализировать политику в отношении бюджетных резервов и ликвидности и тем самым снизить риски, связанные с волатильностью доходов, и обеспечить покрытие будущих расходов на обслуживание и погашение долга. Рейтинги могут быть повышены, если увеличение доходов в результате экономического роста или жёсткий контроль расходов обеспечат сохранение показателей исполнения бюджета области на уровне 2010-2012 гг.

Негативные рейтинговые действия могут быть обусловлены неспособностью руководства области справиться с существующим давлением на расходы бюджета, в частности связанным с ростом заработной платы работников бюджетной сферы и инвестициями на подготовку области к Чемпионату мира 2018 г., что может привести к значительному увеличению текущих и капитальных расходов начиная с 2013-2014 гг. и в последующие годы. В этом случае показатели исполнения областного бюджета могут структурно ухудшиться (в соответствии с негативным сценарием), в результате чего полный долг области превысит 30% текущих доходов.