ОРЕАНДА-НОВОСТИ. Fitch Ratings поместило под наблюдение в список Rating Watch "Негативный" долгосрочный рейтинг дефолта эмитента ("РДЭ") "BB-" ООО ДелоПортс и рейтинг необеспеченных облигаций компании на 3 млрд. руб., который находится на уровне "BB-".

Статус Rating Watch "Негативный" отражает неопределённость относительно корпоративной структуры ДелоПортс ввиду возможной продажи 49% в одной из ключевых дочерних структур, контейнерном терминале НУТЭП, компании DP World ("BBB-"/прогноз "Позитивный"), одному из четырёх крупнейших портовых контейнерных операторов в мире по объёму.

При снятии статуса Rating Watch "Негативный" Fitch будет оценивать, в какой степени такая продажа повлияет на юридические, операционные и стратегические связи между ДелоПортс и дочерними компаниями, а также на способность холдинговой компании обслуживать свои облигации в контексте присутствия сильного миноритарного акционера.

КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ

Рейтинг ДелоПортс на один уровень ниже оценки агентством консолидированного кредитного профиля группы ("BB"). Разница в один уровень в настоящее время отражает недостаточно сильные юридические связи между материнской и дочерними структурами и определённый механизм защиты средств внутри группы (ring-fencing) с учётом наличия миноритарного акционера АО КСК (зернового терминала, в котором ДелоПортс владеет 75% минус одной акцией).

По мнению Fitch, включение сильного миноритарного акционера в корпоративную структуру НУТЭП и потенциальное введение элементов защиты средств внутри группы может привести к дальнейшему ослаблению юридических, операционных и стратегических связей между ДелоПортс и НУТЭП, таким образом снизив доступность и гибкость в отношении денежных потоков НУТЭП, в частности применительно к выплате процентов и основной суммы долга по облигациям на 3 млрд. руб., выпущенным ДелоПортс в декабре 2015 г.

С другой стороны Fitch рассматривает присутствие DP World как позитивное изменение для НУТЭП с операционной точки зрения, поскольку DP World предоставит свой опыт как сильного глобального портового контейнерного оператора.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ

Fitch ожидает исключить рейтинги из списка Rating Watch "Негативный", когда станут известны детали по сделке. Если окончательная структура сделки не окажет влияния на юридические, операционные и стратегические связи между ДелоПортс и НУТЭП и на способность ДелоПортс обслуживать облигации, то Fitch подтвердит рейтинги.

Если продажа 49% в НУТЭП приведёт к дальнейшему ослаблению юридических, операционных и стратегических связей между ДелоПортс и НУТЭП, а также к потенциальному ухудшению финансовой позиции ДелоПортс, рейтинги могут быть понижены.

КРАТКАЯ ИНФОРМАЦИЯ ОБ ЭМИТЕНТЕ

ООО ДелоПортс - частная российская холдинговая компания, которая владеет и управляет рядом стивидорных активов в крупнейшем российском порту, Новороссийске. Две её основные дочерние структуры - это контейнерный терминал НУТЭП (где ДелоПортс в настоящее время владеет 100%) и зерновой терминал КСК.