16.12.2015, 17:28
Fitch подтвердило рейтинги Алтайского края
ОРЕАНДА-НОВОСТИ. Fitch Ratings подтвердило рейтинги Алтайского края Российской Федерации: долгосрочные рейтинги дефолта эмитента ("РДЭ") в иностранной и национальной валюте на уровне "BB+", национальный долгосрочный рейтинг "AА(rus)" и краткосрочный РДЭ в иностранной валюте "B". Прогноз по долгосрочным РДЭ и национальному долгосрочному рейтингу - "Стабильный".
Подтверждение рейтингов Алтайского края отражает неизменившийся базовый сценарий Fitch в отношении стабильных показателей исполнения бюджета, низкого долга и приемлемой ликвидности региона.
КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ
Рейтинг "BB+" отражает положительную чистую денежную позицию Алтайского края, приемлемые показатели исполнения бюджета и низкий долг. Кроме того, рейтинги учитывают умеренный размер экономики региона и негативные макроэкономические тенденции в России на 2016-2017 гг., что может отрицательно повлиять на финансовые показатели края в среднесрочной перспективе.
Fitch ожидает, что Алтайский край продолжит взвешенное управление бюджетом, что обеспечит поддержание стабильных бюджетных показателей с операционным профицитом около 6%-8% в 2015-2017 гг. (2014 г.: 7,6%) и бюджетом, близким к сбалансированному. Регион имел промежуточный профицит до движения долга в 4,7% за 9 мес. 2015 г. после небольшого дефицита до движения долга в 1% от всех доходов в 2014 г., обусловленного финансированием капитальных расходов.
По прогнозам агентства, регион будет поддерживать низкий долг в среднесрочной перспективе. Субсидируемые кредиты из федерального бюджета остаются единственным долговым инструментом с 2007 г. с окончательным сроком погашения в 2034 г. Несмотря на ожидаемое постепенное увеличение прямого риска Алтайского края (прямой долг плюс прочая задолженность по классификации Fitch) до 10 млрд. руб. в 2016-2017 гг. (2 млрд. руб. в 2014 г.), долг региона, вероятно, останется низким по национальным и международным стандартам (менее 10% от ожидаемых текущих доходов в 2017 г.).
Алтайский край имеет положительную чистую денежную позицию с 2009 г., и промежуточные остатки средств на счетах в октябре 2015 г. увеличились до 6,5 млрд. руб. (2014 г.: 4 млрд. руб.). Эта хорошая денежная позиция полностью компенсирует дефицит бюджета в 2015 г. и обеспечивает запас прочности на случай потенциальной волатильности на российских рынках капитала, без которого ликвидность региона испытывала бы негативное влияние.
Мы ожидаем, что Алтайский край будет продолжать консервативную бюджетную практику, что обеспечит бюджеты, близкие к сбалансированным, в среднесрочной перспективе при незначительном дефиците до движения долга около 1% от всех доходов, ожидаемом в 2015 г., и возможных небольших профицитах в 2016-2017 гг.
Условные обязательства Алтайского края ограничены одной предоставленной гарантией (на небольшую сумму в 8,7 млн. руб.) и низким долгом предприятий госсектора. По мнению Fitch, администрация осуществляет адекватный контроль за компаниями госсектора, что сдерживает подверженность региона существенному условному риску.
По мнению агентства, экономика региона является слабой при международном сопоставлении из-за низких показателей благосостояния в расчёте на душу населения. Подушевой валовой региональный продукт ("ВРП") Алтайского края в 2013 г. составлял 171,6 тыс. руб. (5,6 тыс. долл. США), что на 35% ниже медианного значения этого показателя для регионов России. Отчасти это объясняется концессионным налогообложением в сельскохозяйственном секторе, во многом полагающегося на натуральные обмены, не учитывающиеся в налоговом и статистическом учёте.
Администрация края в своём пересмотренном прогнозе ожидает экономический рост на уровне 1%-3% в год в 2015-2018 гг., что, по мнению Fitch, может быть оптимистичной оценкой с учётом прогнозируемого в России сокращения ВВП на 4% к предыдущему году в 2015 г. По предварительным оценкам администрации, ВРП Алтайского края увеличился на 0,9% в 2014 г.
ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ
Понижение рейтингов возможно в случае существенного ухудшения операционных показателей в сочетании со значительным увеличением суммарного риска у региона.
Позитивное рейтинговое действие является маловероятным по нашему базовому сценарию с учётом ухудшения экономической ситуации и низких перспектив быстрого восстановления в России.
Подтверждение рейтингов Алтайского края отражает неизменившийся базовый сценарий Fitch в отношении стабильных показателей исполнения бюджета, низкого долга и приемлемой ликвидности региона.
КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ
Рейтинг "BB+" отражает положительную чистую денежную позицию Алтайского края, приемлемые показатели исполнения бюджета и низкий долг. Кроме того, рейтинги учитывают умеренный размер экономики региона и негативные макроэкономические тенденции в России на 2016-2017 гг., что может отрицательно повлиять на финансовые показатели края в среднесрочной перспективе.
Fitch ожидает, что Алтайский край продолжит взвешенное управление бюджетом, что обеспечит поддержание стабильных бюджетных показателей с операционным профицитом около 6%-8% в 2015-2017 гг. (2014 г.: 7,6%) и бюджетом, близким к сбалансированному. Регион имел промежуточный профицит до движения долга в 4,7% за 9 мес. 2015 г. после небольшого дефицита до движения долга в 1% от всех доходов в 2014 г., обусловленного финансированием капитальных расходов.
По прогнозам агентства, регион будет поддерживать низкий долг в среднесрочной перспективе. Субсидируемые кредиты из федерального бюджета остаются единственным долговым инструментом с 2007 г. с окончательным сроком погашения в 2034 г. Несмотря на ожидаемое постепенное увеличение прямого риска Алтайского края (прямой долг плюс прочая задолженность по классификации Fitch) до 10 млрд. руб. в 2016-2017 гг. (2 млрд. руб. в 2014 г.), долг региона, вероятно, останется низким по национальным и международным стандартам (менее 10% от ожидаемых текущих доходов в 2017 г.).
Алтайский край имеет положительную чистую денежную позицию с 2009 г., и промежуточные остатки средств на счетах в октябре 2015 г. увеличились до 6,5 млрд. руб. (2014 г.: 4 млрд. руб.). Эта хорошая денежная позиция полностью компенсирует дефицит бюджета в 2015 г. и обеспечивает запас прочности на случай потенциальной волатильности на российских рынках капитала, без которого ликвидность региона испытывала бы негативное влияние.
Мы ожидаем, что Алтайский край будет продолжать консервативную бюджетную практику, что обеспечит бюджеты, близкие к сбалансированным, в среднесрочной перспективе при незначительном дефиците до движения долга около 1% от всех доходов, ожидаемом в 2015 г., и возможных небольших профицитах в 2016-2017 гг.
Условные обязательства Алтайского края ограничены одной предоставленной гарантией (на небольшую сумму в 8,7 млн. руб.) и низким долгом предприятий госсектора. По мнению Fitch, администрация осуществляет адекватный контроль за компаниями госсектора, что сдерживает подверженность региона существенному условному риску.
По мнению агентства, экономика региона является слабой при международном сопоставлении из-за низких показателей благосостояния в расчёте на душу населения. Подушевой валовой региональный продукт ("ВРП") Алтайского края в 2013 г. составлял 171,6 тыс. руб. (5,6 тыс. долл. США), что на 35% ниже медианного значения этого показателя для регионов России. Отчасти это объясняется концессионным налогообложением в сельскохозяйственном секторе, во многом полагающегося на натуральные обмены, не учитывающиеся в налоговом и статистическом учёте.
Администрация края в своём пересмотренном прогнозе ожидает экономический рост на уровне 1%-3% в год в 2015-2018 гг., что, по мнению Fitch, может быть оптимистичной оценкой с учётом прогнозируемого в России сокращения ВВП на 4% к предыдущему году в 2015 г. По предварительным оценкам администрации, ВРП Алтайского края увеличился на 0,9% в 2014 г.
ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ
Понижение рейтингов возможно в случае существенного ухудшения операционных показателей в сочетании со значительным увеличением суммарного риска у региона.
Позитивное рейтинговое действие является маловероятным по нашему базовому сценарию с учётом ухудшения экономической ситуации и низких перспектив быстрого восстановления в России.
Комментарии