ОРЕАНДА-НОВОСТИ. Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента ("РДЭ") ПАО Газпром в иностранной валюте на уровне "BBB-" с "Негативным" прогнозом. РДЭ и прогноз по рейтингу ограничены суверенным рейтингом Российской Федерации ("BBB-"/прогноз "Негативный").

Рейтинги Газпрома отражают прогнозы, что компания останется важным поставщиком газа в Европу в среднесрочной перспективе. Европейские потребители по-прежнему имеют ограниченные возможности диверсификации импорта газа с учётом снижения собственной добычи газа в Европе. Новые проекты Газпрома, прежде всего, Восточная газовая программа по поставкам газа в Китай и, в меньшей степени, запланированное расширение мощностей СПГ должны улучшить бизнес-профиль компании в долгосрочной перспективе, однако могут создать давление на леверидж и свободный денежный поток.

Доступ компании на международные долговые рынки остаётся ограниченным ввиду геополитической напряженности вокруг Украины, однако ликвидность Газпрома является сильной. Fitch полагает, что недавно введённые санкции США против Южно-Киринского газоконденсатного месторождения не должны существенно сказаться на деятельности компании.

Газпром - крупнейшая государственная энергетическая компания России, занимающаяся добычей, транспортировкой и продажей природного газа, а также добычей и переработкой нефти, производством тепловой энергии и электроэнергии. Кроме того, это крупнейшая имеющая публичный листинг нефтегазовая компания в мире по объему запасов и добычи углеводородов.

В 2014 г. добыча природного газа у Газпрома составила 445 млрд куб. м, а EBITDA была равна 2 096 млрд руб. (55 млрд долл.). В конце 2014 г. скорректированный чистый леверидж по денежным средствам от операционной деятельности (FFO) составлял 1,1x, то есть компания имеет один из самых низких уровней левериджа среди нефтяных и газовых компаний в мире.

Негативные рейтинговые факторы: будущие события, которые могут вместе или в отдельности привести к негативному рейтинговому действию, включают:
- Негативное рейтинговое действие по России, обусловленное нестабильностью финансового сектора, низкими ценами на нефть, более быстрым, чем прогнозируется, расходованием международных резервов, усилением санкций и/или геополитической напряженности.
- Существенное ухудшение показателей кредитоспособности, например, скорректированный чистый леверидж по FFO выше 2,5x и обеспеченность процентных платежей по FFO менее 8x на устойчивой основе в случае длительного падения цен на нефть и газ, агрессивной программы капитальных вложений или крупных приобретений активов. По базовому сценарию агентства прогнозируется, что скорректированный чистый леверидж по FFO останется в целом в пределах 1x-1,5x, а обеспеченность процентных платежей по FFO будет превышать 10x в 2015-2019 гг.
- Существенное снижение продаж газа в Европу (которое не будет компенсировано продажами газа в Китай и/или производством СПГ).
- Продолжительные перебои с транзитом газа в Европу через Украину.
- Ухудшение ликвидности.

Позитивные рейтинговые факторы: будущие события, которые могут вместе или в отдельности привести к позитивному рейтинговому действию, включают:
- Повышение рейтингов маловероятно в настоящее время с учётом уровня суверенного рейтинга и прогноза по нему. Прогноз по рейтингам России и, как следствие, по рейтингам Газпрома может быть пересмотрен на "Стабильный" в случае ослабления напряжённости в отношениях с международным сообществом, что понизило бы риск введения широких санкций и улучшило бы доступ к международному фондированию.