ОРЕАНДА-НОВОСТИ. Совет директоров Банка России 14 февраля 2014 года принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 5,50% годовых.

Указанное решение принято на основе анализа текущих тенденций и макроэкономического прогноза, согласно которому при неизменной направленности денежно-кредитной политики инфляция будет близка к целевому уровню в конце 2014 года на фоне невысоких темпов роста российской экономики.

Продолжается медленное восстановление мировой экономики, при этом тенденции в различных регионах остаются разнонаправленными. Слабый экономический рост в странах – торговых партнерах России ограничивает спрос на товары российского экспорта и оказывает сдерживающее влияние на отечественную экономику. В то же время цены на нефть сохраняются на стабильно высоком уровне.

Темпы роста российской экономики остаются низкими. Продолжается стагнация промышленного производства. При этом индикаторы предпринимательской уверенности указывают на отсутствие улучшения настроений производителей. Слабая инвестиционная активность обусловлена общей экономической неопределённостью и снижением прибылей компаний реального сектора. Основным источником экономического роста по-прежнему является потребительский спрос. Поддержку ему оказывает рост розничного кредитования и реальной заработной платы. Совокупный выпуск товаров и услуг остается несколько ниже своего потенциального уровня.

В условиях низкой экономической активности увеличения спроса на банковские кредиты не наблюдалось. Это способствовало некоторому снижению процентных ставок по кредитам банков и ставок по вкладам населения. Динамика кредитования нефинансовых организаций оставалась стабильной, несмотря на продолжающееся ужесточение требований к финансовому положению заемщика и качеству обеспечения по кредитам. Темпы роста кредитования населения продолжили снижаться, однако были по-прежнему высокими. По оценкам Банка России, текущая динамика кредитования не является фактором, сдерживающим экономический рост.

В декабре 2013 года годовой темп прироста потребительских цен составил 6,5%, что выше целевого диапазона на указанный период. Ускорение инфляции в IV квартале 2013 года было преимущественно обусловлено увеличением темпов роста цен плодовоовощной продукции и продуктов животного происхождения. По оценкам Банка России, вклад этого фактора составил 0,5 процентного пункта. Вместе с тем в начале 2014 года годовой темп прироста потребительских цен снизился. По оценке, на 10 февраля 2014 года он составил 6,1%. Причиной замедления инфляции стало снижение темпов роста продовольственных цен. Базовая инфляция во втором полугодии 2013 года и в начале 2014 года оставалась стабильной.

По прогнозам, в первом полугодии 2014 года действие факторов, обусловивших ускорение инфляции в конце 2013 года, будет исчерпано. В условиях медленного восстановления внешнего спроса и слабой инвестиционной активности совокупный выпуск товаров и услуг сохранится ниже потенциального уровня. Это будет способствовать снижению темпов роста потребительских цен. Сдерживающее влияние на инфляцию в 2014 году будут также оказывать относительно низкие темпы роста денежных агрегатов, сформировавшиеся в 2012 году и в целом сохранившиеся по итогам 2013 года. С учетом указанных тенденций при данном уровне ключевой ставки Банк России ожидает, что темпы прироста потребительских цен продолжат снижаться и выйдут на целевой уровень 5,0% в конце 2014 года.

Основным источником неопределённости для данного прогноза являются инфляционные риски, связанные с ускорением роста цен в конце 2013 года и наблюдаемым ослаблением национальной валюты. Если негативное воздействие указанных факторов распространится на цены широкого круга товаров и услуг и на ожидания населения, повышается вероятность отклонения инфляции от среднесрочных целевых ориентиров. В этом случае Банк России будет готов ужесточить денежно-кредитную политику.

Следующее заседание Совета директоров Банка России состоится 14 марта 2014 года.