ОРЕАНДА-НОВОСТИ. Fitch: российские банки - достаточная валютная ликвидность, низкие риски рефинансирования.

Большинство российских банков имеют достаточную валютную ликвидность. Fitch Ratings отмечает, что валютные активы сектора превышают обязательства, и риски рефинансирования являются низкими.

Суммарная чистая валютная позиция российских банков была положительной и составляла 25 млрд. долл. на конец марта 2016 г. Внешний рыночный долг сектора, равный 112 млрд. долл., в значительной степени долгосрочный и потому не влечёт существенных рисков рефинансирования. Для осуществления погашений краткосрочного долга у банков есть ликвидные внешние валютные активы на сумму около 40 млрд. долл., и дополнительно они могут получить валютную ликвидность внутри страны, например посредством сделок репо с центральным банком.

Мы также полагаем, что российское государство будет помогать российским банкам, и через них компаниям, рефинансировать их внешние обязательства, если только не произойдёт дальнейших значительный шоков, которые могли бы оказать существенное давление на валютные резервы. На российские банки и компании под государственным контролем приходится около 60% внешнего рыночного долга, что укрепляет наше мнение, что поддержка валютной ликвидностью будет доступна.

У российского корпоративного сектора была совокупная короткая валютная позиция, оцениваемая нами в 68 млрд. долл. на конец марта 2016 г. Внешние валютные заимствования корпоративного сектора достигали 122 млрд. долл., в то время как внешняя валютная ликвидность консервативно оценивается нами в 30 млрд. долл. и, вероятно, сконцентрирована у небольшого числа компаний. В то же время у большинства внешних корпоративных заёмщиков хорошее финансовое положение, либо они поддерживаются государством, и они могут рассчитывать на получение денег от российских банков для покрытия возможных финансовых разрывов.

Физические лица имеют длинную валютную позицию как минимум на 83 млрд. долл., судя по их чистым размещениям в российских банках на конец 1 кв. 2016 г. Плюс к этому у людей есть миллиарды наличных валютных сбережений, накопленных в период девальвации рубля в 2014 г. Долларизация депозитов в банковском секторе является существенной (около 25% розничных депозитов). Однако это умеренный уровень в сравнении с другими рынками СНГ, и центральный банк предпринимает шаги по дедолларизации балансов банков, например посредством увеличения коэффициентов взвешивания по ряду валютных кредитов и повышения нормативов резервных отчислений по валютным депозитам.

Российское государство имеет значительный запас валютных средств при чистых внешних валютных активах в 402 млрд. долл. на конец марта 2016 г. Суверенная валютная ликвидность, включая резервы центрального банка (394 млрд. долл. на конец 1 пол. 2016 г.), по-прежнему является высокой, несмотря на слабые цены на нефть и введение международных санкций. Валютная ликвидность поддерживается сохранением профицита счёта текущих операций, поскольку девальвация рубля сдерживает импорт, и погашениями внешнего долга, которые были ниже ожиданий, несмотря на санкции.

На конец марта Россия в целом имела внешние ликвидные активы в размере 457 млрд. долл., что комфортно в 1,8 раза покрывало рыночный внешний валютный долг перед иностранными контрагентами в 260 млрд. долл. На последний приходится лишь половина суммарного российского внешнего долга, в то время как другая половина, включающая внутригрупповые и рублёвые обязательства, а также российские корпоративные еврооблигации, находящиеся в портфелях российских банков и компаний, вряд ли приведёт к существенному давлению на валютные активы страны. 

Более подробная информация о валютной ликвидности российских банков содержится в опубликованном сегодня отчёте, доступном по ссылке. В дополнение к банкам отчёт включает анализ валютных позиций и внешних активов/обязательств российского государства, компаний и физических лиц.