ОРЕАНДА-НОВОСТИ. Fitch Ratings присвоило АО СК Альянс, Россия (далее - "Альянс") рейтинг финансовой устойчивости страховщика ("РФУ") на уровне "BBB-" с "Негативным" прогнозом и национальный РФУ "AAA (rus)" со "Стабильным" прогнозом.

КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ

РФУ учитывает тот факт, что компания находится в 100-процентной собственности Allianz SE (РФУ "AA"/прогноз "Стабильный"), одной из крупнейших в мире страховых групп, однако ограничен долгосрочным рейтингом дефолта эмитента ("РФУ") России в национальной валюте "BBB-". Рейтинг также принимает во внимание слабые капитализацию и операционные показатели у Альянса на самостоятельной основе. "Негативный" прогноз отражает прогноз по суверенному долгосрочному РДЭ России в национальной валюте.

Fitch рассматривает Альянс как стратегически "значимую" компанию для Allianz SE на основании методологии агентства по рейтингованию страховых групп. Такое мнение подкрепляется историей поддержки от материнской структуры и её стратегической нацеленностью на сохранение прямого присутствия в России. Российская дочерняя компания вносит очень небольшой вклад в общие активы и собранные премии Allianz SE, однако играет важную роль для поддержания присутствия группы Allianz в России.

После завершения крупной реструктуризации портфеля Альянс с 2016 г. будет фокусироваться на страховании корпоративного имущества и ответственности, а также на страховании морских, авиационных, транспортных и финансовых рисков. Значительная часть этого портфеля, вероятно, будет представлена страхованием российских клиентов транснациональных корпоративных страхователей Allianz. Альянс также будет стремиться увеличить проникновение в сегменте страхования локальных клиентов, используя свой сильный бренд и широкие перестраховочные возможности материнской структуры как конкурентные преимущества. Принятие какого-либо решения о возобновлении автострахования и, в более широком плане, розничного страхования, будет зависеть от уменьшения рисков в регулятивной и операционной среде, однако Allianz не считает это вероятным сценарием в среднесрочной перспективе.

Капитализация Альянса согласно факторной модели агентства "Призма" находится ниже уровня "несколько слабый", исходя из результатов за 2014 и 2015 гг. Страховщик получил существенные взносы капитала от материнской структуры в 2013-2015 гг., что помогло избежать истощения капитала ввиду убытков от автострахования, но не укрепило капитализацию с корректировкой на риск. Fitch не ожидает заметного укрепления данного показателя по факторной модели агентства "Призма" у компании в 2016 г., поскольку страховщик планирует уменьшить капитал посредством выплаты дивидендов. Альянс соблюдает местные регулятивные требования к капиталу, и показатель, сходный с Solvency I, составлял 210% на конец 2015 г. Альянс планирует поддерживать регулятивный показатель платёжеспособности выше 200% даже после выплаты дивидендов, запланированной на 2 полугодие 2016 г.

Согласно отчётности страховщик имел отрицательную доходность на капитал (ROE) в 48% в 2015 г. и 233% в 2014 г. Значительное укрепление резервов по автострахованию обусловило слабый андеррайтинговый результат в 2013-2014 гг., что не было сглажено инвестиционным доходом. В результате чистый убыток привёл к полному исчерпанию доступного капитала Альянса, что обусловило поддержку акционером российской дочерней компании.

В 2015 г. укрепление резервов было в значительной мере завершено, но негативное влияние на андеррайтинговый результат оказали более значительный коэффициент убыточности по страхованию финансовых рисков и снижение позитивного вклада со стороны страхования корпоративного имущества, а также возросшее бремя административных расходов относительно премии.

Портфель автострахования у Альянса находится в режиме обслуживания обязательств по договорам прошлых лет с декабря 2014 г. ввиду низких показателей. Доля рынка автострахования у Allianz в России в 2014 г. составляла лишь 3,4%. Обслуживание обязательств по договорам прошлых лет, которое получает сильную поддержку от Allianz SE, было упорядоченным, и, как ожидается, такая ситуация сохранится. Кроме того, в феврале 2016 г. группа завершила продажу портфеля Альянса по добровольному медицинскому страхованию его российской сестринской компании Альянс Жизнь, которая также принадлежит Allianz SE. На долю медицинского страхования приходилось 59% и 74% от объёма собранных премий Альянса на брутто и нетто основе соответственно в 2015 г.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ

Изменение долгосрочного РДЭ России в национальной валюте привело бы к пересмотру РФУ Альянса по международной шкале.

Снижение готовности материнской структуры оказывать поддержку российской дочерней компании или уменьшение стратегической значимости последней, вероятно, приведёт к понижению рейтингов.