ФИНАНСОВАЯ СВОДКА на 13.00: еврозона под угрозой

ОРЕАНДА-НОВОСТИ. Европу ждёт череда суверенных дефолтов в ближайшие пять лет, считает главный экономист Citigroup Виллем Буйтер. Рынок не верит, что страны на периферии региона - Португалия, Ирландия, Италия, Испания, Греция - смогут выбраться из кризиса без потерь, заметил он: их могла бы спасти многолетняя жёсткая бюджетная политика, но для этого у национальных правительств не хватает политической воли. Даже если они решатся на непопулярные меры и будут сокращать дефицит, это не остановит рост процентных ставок, считает экономист Royal Bank of Scotland Сильвио Перуццо: "Если стоимость обслуживания будет увеличиваться, в 2011 г. периферия уже не сможет обслуживать долг - политическая воля здесь не поможет".

По мнению Буйтера, 750 млрд евро европейского стабилизационного фонда будет недостаточно, чтобы помочь всем нуждающимся в поддержке. "Фонда не хватает даже на Испанию", - уверен он: для стабилизации финансов всех стран потребуется 2 трлн евро, причём 1 трлн нужен уже сейчас, пишут Ведомости.

Если фонд такого размера не будет создан, есть риск распада еврозоны, считает он. Периферийной Европе не удастся выйти из долгового пике раньше 2012 г., констатирует МВФ. Долги частного сектора и госбюджетов в Европе столь велики, что их невозможно будет погасить за счёт роста производительности и эффективности, говорит председатель совета директоров МДМ-банка Олег Вьюгин: "Сейчас идёт борьба за перераспределение долгов частного сектора в суверенные обязательства".

По данным Bank for International Settlements, общие долги Португалии, Ирландии, Италии, Испании, Греции - 4,1 трлн долларов (на конец I квартала 2010 г.). На европейский банковский сектор приходится 2,7 трлн евро - или две трети этого долга.

Экономисты считают новым очагом нестабильности Португалию: ей понадобится внешняя помощь уже до конца этого года. Проблемы португальских банков не так велики, но страна постоянно опаздывает с необходимыми мерами, подчёркивает Буйтер. Октябрьские данные минфина Португалии показывают ухудшение ситуации с бюджетом по сравнению с сентябрём, согласен Антонио Гарсиа Паскуаль из Barclays Capital. По его расчётам, доходы бюджета с учётом сезонного фактора сократились с 23 до 22,8% ВВП, расходы выросли с 28,4 до 29,7% ВВП. Есть сомнения, что Лиссабон выполнит задание по снижения дефицита с 8,3 в 2009 г. до 7,3% ВВП, говорит Паскуаль. Население Португалии не хочет экономить: вчера в стране началась всеобщая забастовка против политики правительства по сокращению госрасходов до 3% ВВП в 2014 г. Португальская экономика остаётся в слабой форме: в 2010 г. она покажет рост в 0,8%, но в 2011 г. спад вернётся и составит 0,9%, пишут аналитики Economist Intelligence Unit.

Ситуация с бюджетом у Испании чуть лучше, чем у Португалии, отмечает Паскуаль: "В октябре дефицит составил 3% ВВП против 5,6% в 2009 г., по итогам года может достигнуть 9,3% против 11,1% в 2009 г.". Правительство может справиться и с заданием на 2011 г. (6% ВВП). Но рынок не верит в силы Мадрида разобраться с кризисом обязательств: свопы кредит-дефолт по испанским банкам выросли на 300 базисных пунктов до 699 (данные CMA).

Раньше кризисы всегда заканчивались тем, что правительства брали на себя частные долги, отмечает Вьюгин. На этот раз такой вариант не пройдёт - слишком высок размер обязательств, отмечает Тим Брюн из UniCredit: "Придётся разорвать систему поручительств государства за частные долги". Зачёта не получится, на этот раз слишком плоха структура долга, согласен Вьюгин.

Потрясений в банковской системе не удастся избежать, уверен Буйтер: "Первой заявит о несостоятельности Ирландия, остальные проблемные страны схлопнутся в ближайшие пять лет". Ирландия близка к политическому кризису, отмечает Ачер Ховард из Global Insight. Рынки сделали ставки на дефолт Ирландии, скоро дойдёт дело и до Португалии, констатирует Сьюки Манн из Societe Generale. Огромный пузырь долгов рано или поздно лопнет и кто-то должен будет заплатить, согласен Вьюгин.

Между тем торги на российском фондовом рынке начались 25 ноября 2010 года ростом основных индексов: РТС к 10.00 мск прибавил 0,24% и достиг 1604,38 п., ММВБ к 10.30 мск подрос на 0,08% до 1563,16 п. К 12.57 мск индекс РТС вырос на 0,48% до 1608,25 п., индекс ММВб прибавил 0,66% до 1572,31 п. Такие данные представлены на сайтах бирж.

Как напоминает руководитель аналитического отдела ГК Броко Алексей Матросов, негативное открытие российского рынка в среду уже ближе к середине торгового дня сменилось ростом фондовых индексов на фоне хорошей макроэкономической статистики по ЕС и разнополярной - по США. Так, в Германии были опубликованы данные по значительному росту индекса делового доверия (рост до 109,3 п. против ожидаемого снижения до 107,5), а в Великобритании вырос ВВП, его показатели за III квартал увеличились на 0,8%, сообщает Росбалт.

"В США рост одних показателей, в частности, индекса доверия потребителей Мичиганского университета и 0,5%-ное увеличение потребительских доходов, перекрывались данными, свидетельствующими о потребительской неуверенности в экономике страны. Об этом можно было судить по снизившимся в октябре на 8,1% объёмам продаж новых домов и упавшему на 3,3% объёму заказов на товары длительного пользования. Однако в данный период негативные факторы в американской экономике, скорее, воспринимаются как поддержка заявленному и ожидаемому участниками рынков объёму ликвидности в рамках программы, инициированной ФРС США (по выкупу с рынка гособлигаций)", - говорится в комментарии эксперта.

По его словам, "совокупность данных факторов привела к тому, что российские фондовые индексы закрылись в "зелёной зоне". Индекс ММВБ по итогам торговой сессии прибавил 1,63%, что позволило ему закрыться на отметке в 1561,97 п. Индекс РТС вырос на 1,72% до 1600,5 п.

"Сегодняшний день можно ожидать в зоне умеренного роста, с попытками коррекционного спада внутри торгового дня", - прогнозирует Матросов.

Следующую ФИНАНСОВУЮ СВОДКУ читайте завтра, 26 ноября 2010 года, в 13.00.

Читайте также: